如何应对当前新的金融冲击?

Posted

The Economist, March 14th-20th 2020.

本期经济学人杂志【经济金融】板块下这篇题为《V is for vicious: How to deal with a new sort of financial shock》的文章认为,每一次金融冲击都不一样,对新冠病毒引发的恐慌带来的金融风险各国政府和监管机构等需要快速应对。

面对令人困惑的市场,人们很自然地会参考自己过去积累的经验,对许多人来说 2007-09 年的次贷危机属于这类经验。当前的金融冲击与次贷危机有许多相似之处,如股市突然下跌、油价跌破 40 美元/桶以及美联储和其他央行紧急降息等。

但文章认为把当前的金融冲击与上次大的金融危机相比是不适宜的,区别主要体现在以下两大方面:

一、股市暴跌的严重程度不及 2007-09 年的次贷危机。当前股市从最高点下跌了 1/5,而次贷危机期间股市下跌了 59%;当前不良贷款量有限且容易识别;大约只有 15% 的非金融公司债由石油公司、航空公司和酒店发行,这些企业因为新冠肺炎疫情和“石油价格战”受到较大影响。此外,银行系统运转正常,银行间借款利率可控。

二、两次金融冲击的本质不一样。2007-09 年的次贷危机源于金融系统内部,而此次冲击主要是由于新冠病毒引发的健康危机造成的。

文章认为,虽然与次贷危机搞垮华尔街、引发住房贷款违约潮不同,但此次金融冲击也潜伏着两大危机,需要各国政府和监管机构共同携手快速应对。

  • 企业短期资金紧张。次贷危机期间政府将资金输入银行系统,保证其流动性和刺激债券市场。但现在政府的挑战是要创造性地利用减税等方式将资金输入企业,鼓励债权人对债务人多一些宽容。
  • 关注欧元区。目前欧洲央行的利率已经低于 0。虽然当前欧洲的银行较 2008 年健康许多,但相比美国的银行仍很弱。在意大利,违约的保险成本跃升,这意味着银行基金成本增加。

,

-EOF-

这是一个专为移动设备优化的简版,你可以继续到 capm.cc 浏览完整版。

2016~2021 年经济学人高清 PDF 合集