中国经济稳步复苏,刺激政策可能收紧

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The Economist, Mar 6th-12th 2021

With growth on track, China starts to unwind stimulus

本期经济学人杂志【经济金融】板块下这篇题为《With growth on track, China starts to unwind stimulus》的文章关注的是随着疫情得到有效控制,中国经济逐步复苏,在疫情防控常态化下为保证经济平稳发展财政和货币政策可能逐步收紧。

作为最早受到疫情影响的国家,中国是全球首个启动信贷和支出刺激的国家,随着经济逐步复苏,现在也第一个开始收紧刺激政策。由于中国早在一年前就安排工人安全有序地回到工作岗位,因此相比其他国家中国推出的刺激政策并不算多。

文章认为,中国收紧刺激政策最显著的方面在于它的“渐进性”。李克强总理在两会期间公布的 2021 年预算赤字率由去年的 3.6% 调降至 3.2%(译注:市场预期是 3%)。根据摩根士丹利的分析,如果把有政府背景的企业的刺激支出算上的话,中国今年的实际预算赤字率为 12%,相比去年创纪录的 15% 有所下降,但仍高于 2019 年的 10%。

中国央行也谨慎操作,通过调控流动性引导市场利率和减少银行信贷。有分析师认为,“十四五”规划中的基础建设等投资支出可能部分抵消刺激政策的收紧效应。

虽然市场预期今年中国的经济增长率可能达到 9%,但中国依然设置了一个 “6%以上” 的经济增长目标。文章认为,这一目标虽然保守但能为可能的疫情反弹和经济过热状况预留调整空间,如果政府将经济增长目标定为 9%,这会让市场认为政府收紧刺激政策并非认真。

文章最后认为,让政策保持灵活性是明智的。

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